La criptomoneda más grande del mundo cayó hasta los 59,099 dólares el viernes, arrastrándose por debajo del nivel que alcanzó la noche en que Donald Trump ganó las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre de 2024. Se suponía que ese sería el punto de inflexión, el momento en que las criptomonedas finalmente tendrían un aliado en la Casa Blanca y un camino despejado hacia el alza. En cambio, dieciocho meses y un pico de 126,000 dólares después, el bitcoin lo ha perdido todo, e incluso un poco más. Cualquiera que haya comprado la noche de las elecciones y haya mantenido sus inversiones durante toda la era del "presidente cripto" ahora tiene pérdidas, lo cual dista mucho del cuento que contaban los mayores defensores del sector hace un año.

La caída no se produjo de un solo golpe. Fue más bien una fuga lenta que se convirtió en una inundación esta semana, con el bitcoin perdiendo cerca del 20% de su valor en cuestión de días. El positivo informe de empleo de EE. UU. del viernes empeoró las cosas al acabar con cualquier esperanza que los inversores pudieran tener de un recorte de los tipos de interés, y en su lugar, provocó que los mercados descontaran el resultado opuesto: una posible subida. Si a esto le sumamos unas cifras de inflación persistentemente altas y un mercado que ya estaba nervioso, nos encontramos ante una sesión en la que cada vela alcista se vende casi por principio.

Saylor rompe su propia regla, y el mercado entra en pánico de todos modos.

Parte de la presión más reciente se remonta a un nombre que los observadores de bitcoin de larga data jamás esperaron ver asociado a una orden de venta: Michael Saylor. Su compañía, Strategy, vendió 32 bitcoins a principios de esta semana a un precio promedio cercano a los 77,000 dólares, obteniendo aproximadamente 2.5 millones de dólares para ayudar a cubrir el pago de dividendos de acciones preferentes. En el contexto de una tesorería que aún posee más de 843,000 BTC, esa venta representa una cantidad insignificante, alrededor del 0.004 por ciento del total. Pero el simbolismo siempre ha tenido peso en las criptomonedas, y la idea de que Strategy vendiera, después de años de sermones de "nunca vender" por parte de su presidente, fue suficiente para asustar a un mercado que ya buscaba razones para huir.

La reacción se descontroló a partir de ahí. Los ETF de bitcoin al contado se encuentran ahora en medio de su racha de salida de capitales más larga desde su lanzamiento a principios de 2024, con activos totales que han caído de aproximadamente 107.8 millones de dólares a mediados de mayo a unos 82.8 millones de dólares en la actualidad. No se trata de un error de redondeo. Miles de millones de dólares han salido silenciosamente del mercado en un par de semanas, y cuando los compradores que impulsaron el repunte del año pasado empiezan a actuar como vendedores, el soporte del precio tiende a desaparecer rápidamente. Los datos de liquidación también lo confirman: más de mil millones de dólares en posiciones largas apalancadas se liquidaron en el mercado de derivados en un solo período de 24 horas.

El dinero no desapareció, simplemente encontró una fiesta más ostentosa.

Aquí viene lo que debería preocupar más a los mayores creyentes de Bitcoin que el gráfico de precios: el capital que se retira de las criptomonedas no parece estar escondido. Se está invirtiendo directamente en acciones de IA y en la ola de OPV de gran éxito de empresas como SpaceX y Anthropic, que tienen a los inversores entusiasmados con la próxima gran ganancia. Los analistas de K33 y otros medios llevan semanas advirtiendo que Bitcoin tendría dificultades mientras el sector de la IA siguiera generando noticias cada vez más importantes y rápidas. Al parecer, tenían razón, porque eso es exactamente lo que ha estado sucediendo, y el coste de oportunidad de mantener el dinero en un Bitcoin lateral o en caída parece peor cada día que las empresas de IA siguen subiendo.

Nada de esto significa que el bitcoin esté acabado, y muchos traders que han vivido caídas del 50% en el pasado te dirán que esto es solo otro bache para un activo famoso por poner a prueba los nervios. El equipo de análisis de mercado de CoinDesk señaló que incluso algunos optimistas del bitcoin, como Tom Lee, presidente de Bitmine, están interpretando esta caída como un clásico "comportamiento de mínimo", el tipo de capitulación que suele aparecer justo antes de que cambie el sentimiento del mercado. Si esta predicción se mantiene o se suma a otras tantas predicciones de mínimos fallidas es algo que solo se sabrá en unas cuantas semanas más de evolución del precio.

En pocas palabras

Lo que está claro ahora es que la estrategia fácil de "con Trump en el poder, el bitcoin solo sube" ha quedado obsoleta, y el mercado se ve obligado a buscar una nueva narrativa. Una venta de 32 criptomonedas por parte de Strategy no debería haber sido suficiente para desestabilizar por sí sola una clase de activos multimillonaria, y de hecho no lo fue. Fue simplemente la chispa que prendió fuego a un montón de yesca seca formada por salidas de capital de ETF, una perspectiva de tipos de interés más restrictiva y una operación más llamativa y atractiva justo al lado. Para los inversores que estén a la espera de ver cómo evoluciona la situación, los datos de empleo de las próximas semanas, los comentarios de la Reserva Federal y los informes de flujos de ETF probablemente tendrán más importancia que cualquier cosa que publique Michael Saylor en internet.

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Escrito por Cedric Holloway
Sala de prensa de Nueva York
Rompiendo Noticias Crypto